CFAを目指す日記

CFA(米国証券アナリスト)を目指すサルルオンの奮闘記 ☆2014年、CFA2次とCMA2次ダブル合格☆

required return

required return (株主が求めるリターン)を算出する手法。

 
CAPM:βを用いる。(これをrisk premium approachという?)
 
・FFM:ファーマフレンチ。3ファクターモデルともいう。マーケット、サイズ(small プレミアム)、スタイル(value プレミアム)の3ファクターを説明変数として、証券やポートのリターンを回帰する。
 
・PS:ファーマフレンチにliquidity factorを加えたモデル。
 
・Macro economic multi-factor model:Ibottoson-chen modelだっけ?
 
・Build up method:Closely held business(株式公開していない企業)に対して用いられる。βが求められないので、同じ業界の企業のβを参考にして、D/E比率も考慮しながら算出する?
 
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その他:confidence riskとは?:社債国債のリターン差の変化に影響を与える。投資家の自信があるということは、社債の追加的なリスクに対して得られるリターンが小さくなっても受け入れる、ということ。