無相関の戦略を組み合わしたときのIR二乗和をルートとったものが全体のIRになる。VA=αー(リスク回避度×residuav riskの二乗)

SMM=1ー(1ーCPR)^(1/12)estimated prepayment=SMM×(principal balance remaining ー principal payment)

メモ求め方は二つ①将来CFをPVに割り引き、初期投資コストを引く。②economic profit(EVA)を割り引く。EVAは、$waccを引いてるので、既に投資コストが考慮された値。

CFtーeconomic depreciationeconomic depreciation:PV(t時点,残りのCF)ーPV(t+1時点,残りのCF)

direct capitalizationNOIをcap rateで割り引くことで、sales priceを導出。同種の他の物件のsales priceとNOIから、他物件のcap rateが分かる。(複数の物件について計算し、平均することが多いようだ)それを、対象の物件のcap rateとして用いてプライシング…