A社の子会社cをB社が買う場合。cash offering: B社が出すcashと、Aにとってのcの価値との差が、takeover premiumであり、A社の株主が得る利益となる。TP=PRICE-pre merger valueまた、B社の株主にとっては、シナジー引くtakeover premiumが得る利益となる。s…

divestituresについて。会社のサイズ縮小の方法を紹介。カーブアウト:新たに独立の会社が作られる。株式は公開される。親会社とのビジネス上の関わりは続くことが多いが、マネジメントやオペレーションは親と完全に別。スピンオフ:新たに独立の会社が作られ…

FCF（フリーキャッシュフロー）について Free Cash Flow to Firm：債権者＋株主にとっての企業価値 ・FCFF=FCFE+int(1-t)-net borrowing ・FCFF=EBIT(1-t)+depr-FCI-WCI =CFO+int(1-t)-FCI Free Cash Flow to Equity：株主にとっての企業価値 ・FCFE=ni+depr…

後で更新effective corporate govananceがなってないと、投資家にとってのリスクは大きい。asset risk, liability risk, financial disclosure risk, strategic policy risk