業界各社のシェアの二乗和数字が高いほど、競争が激しいことを示す1000〜1800であれば、moderately concentrated industryなお、HHIの変化が100以上となるような買収のケースでは、antitrustだとして規制される可能性がある。

EVA = NOPAT- WACC × Invested capitalNOPATを計算する前に、いくつか調整が必要。；R＆Dは、expensedではなくcapitalizeで処理；taxは、cash tax だけをexpenseとし、deffered taxはeliminate ; strategic investのchargeはadd back➡︎operating による利益…

供給が急に減った場合など、Forwardより Underlying assetをもっているほうが 利益(nonmonetaryな利益)を得られる場合がある。その利益をconvenience yieldという。※monetaryな利益、例えばクーポンや配当などは指さない。FP = SPOT (1+r) + storage cost - …

futures かforward かどちらを使う方が有利なのか？forwardは相対取引なのでcredit riskはあるが、ここでは問題はないと仮定する。futures は mark to market なので、金利(資金調達コスト)と原資産の相関関係によって、どちらが有利かが変わる。正の相関の…

MBSのvaluing method の一つ。prepayment scheduleを仮定して計算する。ただし、途中で生じるキャッシュフローがCFYで再投資されるロジックで計算していることに留意が必要。CFYを求めたら、CFYを上下にわずかに動かして現在価値の変動を計算することで、デ…