Callable CB

CBとは、債券のロングと、株のコールオプションのロングを組み合わせたようなペイオフとなるが、

Callable CBは上記に加えて、債券のコールオプションつきである。コーラブル債と同様、一定価格を上回ると発行体は買い戻す権利を持つ。コールオプションの価値分、コーラブル債は安くなる。

なので、普通のCBより、Callable CBは低価格。

しかし、金利のボラの高低によって、債券のコールオプションの価値は変動し、その影響を受ける。例えば金利ボラが高まれば、債券のコールオプションの価値は上昇し、Callable CBの価格は低下する。